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消费电子行业是指围绕消费者应用而设计的与生活、工作和娱乐息息相关的电子类产品行业，这些产品小巧轻便、操作简便且功能丰富，如智能手机、平板电脑、智能家居设备等。消费电子产业链包括上游的原材料及零部件供应（如芯片、显示屏等），中游的制造厂商负责产品设计、生产和组装，以及下游的销售渠道和终端消费者，整个产业链紧密相连，共同推动消费电子行业的快速发展。

一、消费电子行业发展概述

1、随着人工智能技术的不断发展，消费电子行业正迎来新的增长周期。AI 创新持续催化，消费电子各领域产品创新不断。例如，智能手机出货量虽有波动，但在 AI 技术的赋能下，正逐步向更个性化、智能化的发展趋势演进。根据调研报告指出，4 月中国智能手机出货量同比增长 23.9% 至 2182 万部，其中华为出货量 256 万部，同比增长 120.4%。同时，AI 技术也推动了其他消费电子产品的发展。全球 VR 出货量预计 2023 年将同比增长 12.2% 至 959.26 万部，1Q23 全球智能手表出货量同比增长 6.1%。AI 技术的应用不仅提升了产品的性能和用户体验，还加速了各类终端电子化、智能化进程。

2、投资聚焦智能化，把握未来新机遇

投资应重点关注具备智能化技术的消费电子产品及相关企业。在消费电子板块，受益于全球算力需求爆发式增长的服务器产业链，如工业富联、沪电股份等企业值得关注。具备 AIGC 大语言模型接入潜力的 AIoT 终端产业链，如海康威视、传音控股等也具有投资潜力。此外，新品频发催化的 VR 产业链，如歌尔股份、创维数字等，以及景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，如光弘科技、顺络电子等企业，都是投资的重点方向。

消费电子行业面临着诸多风险与挑战。技术迭代快是行业的一大特点，这要求企业不断投入研发，以应对技术变革带来的挑战。同时，市场竞争激烈，价格竞争风险、品牌竞争风险等都可能影响企业的盈利能力。此外，政策风险、国际贸易风险等也不容忽视。例如，电子消费品行业通常涉及国际贸易，企业需遵守相关的进出口法规和标准，申报和报关程序要合规。在投资消费电子行业时，投资者应审慎决策，充分考虑行业风险，以保障投资收益。

二、中国消费电子行业发展现状

1、全球经济形势对消费电子的影响

全球经济增长、衰退等不同态势对消费电子市场有着显著影响。在全球经济增长时期，消费者可支配收入增加，对消费电子产品的需求也随之上升。例如，当经济形势良好时，消费者更愿意购买高端智能手机、平板电脑等产品，推动消费电子市场规模扩大。而在全球经济衰退期间，消费电子行业面临去库存压力。2023 年，受到全球经济增速下行、整体宏观经济环境不稳定等多重因素的影响，消费电子行业面临去库存压力，销售额增长缓慢。但随着市场需求逐步复苏及客户库存结构逐步优化，下游客户需求有所增长。全球通胀对消费电子需求也有影响，市场调研机构发布的前三季度全球手机销量统计显示，全球手机出货量同比下降，但公司服务的大客户在排名前五的厂商当中是唯一成长的，这表明全球通胀对中低端产品的影响更大一些。

2、国内政策对消费电子产业的推动

国内经济政策、消费刺激政策等对消费电子产业起到了重要的支持作用。国家发展改革委等部门制定的《关于促进电子产品消费的若干措施》明确要完善高质量供给体系，优化电子产品消费环境，进一步稳定和扩大电子产品消费。该措施包括加快推动电子产品升级换代、大力支持电子产品下乡、打通电子产品回收渠道、优化电子产品消费环境等方面。例如，有条件的地区可对绿色智能家电下乡、家电以旧换新等予以适当补贴，按照产品能效、水效等予以差异化政策支持。有序推进农村地区清洁取暖，提升农村用能电气化水平和可再生能源比重。因地制宜支持环保灶具、空气源热泵、燃气壁挂炉、太阳能热水器、家用储能设备等绿色节能家电推广使用。

3、行业现状

消费电子行业整体规模庞大且呈增长态势。2022 年中国消费电子市场规模达到约 18649 亿元，2023 年中国消费电子市场规模将增至 19201 亿元，2024 年预计达到 19772 亿元。各产品领域市场表现各异，1—9 月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长 12.8%，高于同期工业 7 个百分点。生产微型计算机 2.49 亿台、手机 11.84 亿台、彩电 1.5 亿台，同比分别增长 2.9%、9.8% 和 2.5%。出口持续回升，前 9 个月，我国出口手机 5.8 亿部、笔记本电脑 1.1 亿台和电视机 8129 万台，同比分别增长 3.5%、0.7% 和 8%。国内市场持续复苏向好，截至今年 9 月底，我国智能手机出货量为 2.06 亿部。国内彩电市场 75—100 英寸大屏需求旺盛，在以旧换新政策支持下，8 月底至 10 月中旬的彩电销售额出现明显增长。智能可穿戴设备出货量也持续保持增长态势。

4、竞争格局

消费电子行业竞争格局激烈，传统品牌与新兴品牌竞争激烈。据可行性调研报告进行披露，在全球范围内，Samsung、Apple、小米、OPPO、VIVO 等五大手机厂商占据了大部分市场份额，形成了寡头竞争的格局。除了手机市场，消费电子行业还包括平板电脑、笔记本电脑、智能家居设备、智能穿戴设备等细分领域，这些领域中，Apple、Samsung、华为等品牌也具有较高的市场份额。苹果、三星等传统品牌在 AI 手机市场具有技术和品牌优势，国内品牌在 GenAI 手机畅销榜单中也占据多个席位。国内品牌在全球大部分市场出货量均实现增长，品牌影响力持续提升。例如，公司服务的大客户在排名前五的厂商当中是唯一成长的，大客户在市场竞争力、客户黏性以及产品生态方面都是具备优势的。

5、市场趋势

消费电子领域技术前沿动态不断，AI 技术在手机、PC 等产品中的应用越来越广泛。苹果发布 M4 芯片，推动 AI PC 发展；三星 AI 手机战略成效显著。搭载人工智能大模型的终端产品，使用三折叠屏技术的手机，Mini-LED 电视和激光电视等新产品不断涌现。消费电子产品向智能化、轻薄化、便携化、多功能化、集成化、高性能等方向发展。例如，联想展示的 moto razr 50 Ultra AI 元启版全系采用 Pantone 流行色设计，突破小折叠机型性能上限，成为市面上唯一兼具无线充电、IPX8 级防水、4 英寸大外屏的 8s Gen3 小折叠机型。海尔智家携带的卡萨帝致境套系全空间融合成套方案，全套系由 16 个品类、18 项原创平嵌及 26 项原创智慧融合而成。

消费者对消费电子产品的功能、性能、设计等方面的需求不断变化。消费者对具有 AI 功能产品的接受度提高，愿意为其支付额外费用。消费电子产品逐渐成为市场上的新宠，从智能手机、可穿戴设备，到虚拟与现实相互融合的技术产品，消费者对产品的创新和品质要求不断提高。例如，消费者对智能手机的需求从基本的通讯功能向拍照、娱乐、办公等多功能转变，对智能可穿戴设备的需求从简单的运动监测向健康管理、社交互动等方向发展。消费者对产品的设计也更加注重个性化和时尚感，如定制化的手机外观、颜色等。消费者的消费理念通过市场偏好、产品销售情况引导着产品的发展方向。

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