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随着算法优化、硬件架构创新以及云计算与AI的融合发展，智算将实现更高效、智能化的数据处理和计算能力。智算将渗透到更多领域和行业，为用户提供更加优质、个性化的服务体验。例如，在电商领域，智算中心在应对高并发访问、海量数据处理等方面发挥着关键作用。

一、中国智算行业投资策略

1、资产精细配置

智算产业的不同板块蕴含着丰富的投资机遇。根据调研报告指出，在智算中心建设领域，随着全国有超过 30 个城市正在建设或提出建设智算中心，未来 5 年中国智能算力规模年复合增长率将达到 52.3%。这意味着智算中心建设的投资将带动相关产业的快速增长。例如，在基础硬件设施方面，AI 芯片市场规模预计到 2025 年全球人工智能芯片市场规模将达 726 亿美元。AI 服务器市场也在快速增长，2023 年全球人工智能服务器市场规模将达到 211 亿美元。此外，网络设备、分布式存储和数据中心等领域也将随着智算中心的建设迎来发展机遇。在软件平台开发领域，AI 算法和框架的不断优化为智算产业提供了强大的软件支持。例如，浪潮发布新版的 AIStation 人工智能推理服务平台，可支持超过 1 千节点的超大规模人工智能集群调度管理，实现资源敏捷调配，将资源利用率从 40% 提高到 85%。

2、投资风格策略定夺

不同投资风格在智算产业有着不同的应用。稳健型投资者可关注成熟企业，这些企业通常在技术研发、市场份额和资金实力方面具有优势。例如，华为在智算集成服务市场凭借其领先的芯片能力及全栈服务能力，市场份额领先。浪潮围绕 “四化” 趋势展开智算中心布局，提出 “高质量算力” 的理念。这些企业在行业中具有较高的稳定性和可持续发展能力，适合稳健型投资者。激进型投资者可聚焦新兴技术突破，如量子计算、脑机接口等与智算产业相关的前沿技术。虽然这些技术目前处于发展初期，但具有巨大的潜力。一旦取得重大突破，将为智算产业带来颠覆性的变革，为投资者带来高额回报。

3、选股关键法则

在智算产业中进行选股，需要综合考虑企业的技术实力、市场份额、创新能力等因素。技术实力是企业的核心竞争力，如企业在 AI 芯片、AI 服务器等核心技术领域的研发投入和成果。例如，英伟达在 GPU 芯片领域具有领先地位，其业绩在人工智能热潮下翻倍飙升。市场份额反映了企业在行业中的地位和竞争力，如我国 AI 服务器行业前三家企业营业收入集中度达 67%，前五家企业营业收入集中度位 80%，前十家企业营业收入集中度为 93%。创新能力则决定了企业的未来发展潜力，如企业在算法创新、平台开发等方面的能力。例如，商汤科技在 GenAIIaaS 市场中凭借其创新的技术和服务，占据了一定的市场份额。

4、交易时机精准把控

结合政策发布、技术突破等节点，能够精准把握智算产业投资交易时机。调研报告指出，政策发布对智算产业的发展具有重要的推动作用。例如，国家出台的 “东数西算” 工程、《算力基础设施高质量发展行动计划》等政策，引导智算中心发展，提升跨区域算力调度水平，为智算产业带来了新的机遇。技术突破也是投资交易的重要时机，如新型 AI 芯片的研发成功、高效的算法创新等。例如，OpenAI 文生视频大模型 Sora 成为 AGI 发展的里程碑，引发了资本市场的热情。此外，行业重大事件、企业合作等也可能成为投资交易的时机点。投资者应密切关注智算产业的动态，及时把握投资交易时机。

二、中国智算中心行业投资组合构建方略

1、资产优化组合规划

在智算产业中，以下是一些股票和基金的投资组合推荐。

股票方面，可以考虑工业富联、亚康股份、奥飞数据、中际旭创等智算中心龙头股。据市场调研报告进行披露，工业富联作为智算中心龙头，2024 年第二季度营收 1474.03 亿，同比增长 46.11%，归属净利润 45.54 亿，同比增长 12.93%，具有较强的盈利能力和市场竞争力。亚康股份在近 5 个交易日期间整体上涨 9.96%，展现出较好的市场表现。奥飞数据在东数西算工程的成渝国家算力枢纽节点核心区域布局了成都智算中心项目，具有良好的发展前景。中际旭创 2024 年第三季度季报显示，营收 65.14 亿，同比增长 115.25%，归属净利润 13.94 亿，同比增长 104.4%，业绩增长强劲。

此外，还可以关注达华智能、共进股份、高澜股份等智算中心概念股。达华智能在人工智能领域也有一定的布局，共进股份在网络设备方面具有优势，高澜股份在液冷散热领域表现突出。

基金方面，可以考虑人工智能 ETF。人工智能 ETF 紧密跟踪中证人工智能产业指数，选取 50 只最具代表性上市公司证券作为指数样本，反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。截至 2024 年 7 月 31 日，中证人工智能产业指数前十大权重股包括中际旭创、科大讯飞、中科曙光等知名企业，具有较高的投资价值。

2、权重合理分配准则

对于不同风险偏好和投资目标的投资者，权重分配原则有所不同。

风险偏好较低、追求稳健收益的投资者，可以适当降低股票的权重，增加基金的权重。例如，可以将 40% 的资金投资于智算中心相关股票，60% 的资金投资于人工智能 ETF。在股票投资中，可以重点配置一些业绩稳定、市场份额较高的龙头企业，如工业富联、中际旭创等。这样可以在一定程度上降低风险，同时获得较为稳定的收益。

风险偏好较高、追求高收益的投资者，可以提高股票的权重，降低基金的权重。例如，可以将 70% 的资金投资于智算中心相关股票，30% 的资金投资于人工智能 ETF。在股票投资中，可以适当配置一些具有高成长潜力的新兴企业，如亚康股份、奥飞数据等。同时，可以关注一些在 AI 芯片、AI 服务器等核心技术领域具有优势的企业，如海光信息、龙芯中科、寒武纪等。这些企业在人工智能热潮下有望获得较高的业绩增长，为投资者带来丰厚的回报。

对于中等风险偏好的投资者，可以采取较为均衡的权重分配策略。例如，可以将 50% 的资金投资于智算中心相关股票，50% 的资金投资于人工智能 ETF。在股票投资中，可以兼顾龙头企业和新兴企业，同时关注不同细分领域的优质企业，如在 AI 芯片、AI 服务器、高速铜连接、PCB、液冷散热等领域的龙头概念股。这样可以在风险和收益之间取得较好的平衡。

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