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5G 商用趋势引发的海量数据通信需求，推动了全球网络通信行业的快速发展。我国已经建成全球规模最大的信息通信网络，4G 基站和用户数量全球领先，5G 网络建设稳步推进。移动基站数量不断增加，我国网络通信行业市场规模呈现稳步增长趋势。同时，国家政策的支持和运营商的投入，进一步提升了网络通信行业的市场规模。

一、通信行业核心观点

1、通信业蓬勃发展，引领数字未来

通信行业作为数字时代的关键基础设施，正处于蓬勃发展的阶段。随着全球数字化进程的加速，通信行业的市场规模持续扩张。近年来，我国网络通信行业市场规模稳步增长，AI 等多场景应用激发了建设需求。全球互联网通信网络虽仍存在 “空白地带”，但渗透率持续上升，为通信行业的发展提供了广阔的空间。

通信技术的不断创新是驱动行业变革的关键因素。6G 研发热潮涌动，中国占据 6G 技术预研引领地位。中国 6G 论文发表量全球占比超过 40%，专利申请数量连续多年位列全球第一。通信与智能融合的 6G 关键技术迎来新突破，我国率先搭建了国际首个通信与智能融合的 6G 外场试验网，实现了 6G 主要场景下通信性能的全面提升。

2、投资聚焦前沿技术与多元应用

在通信行业的投资中，应重点关注前沿技术的发展和多元应用的拓展。5G 技术的深化应用是当前的重点领域。随着 5G 网络的覆盖不断扩大，5G 在工业互联网、智能交通、智慧医疗等领域的应用将不断深入。同时，6G 技术的研发也为未来的投资提供了广阔的前景。中国在 6G 技术预研方面处于引领地位，6G 技术的发展将带来更高的传输速率、更低的时延和更广的连接密度，为通信行业的发展带来新的机遇。

通信技术在各领域的融合创新也是投资的重点方向。数字经济的发展离不开通信行业的支撑，通信行业与人工智能、物联网、大数据等技术的融合，将为数字经济的发展提供强大的动力。例如，通信技术与人工智能的融合，将推动智能交通、智能医疗、智能制造等领域的发展；通信技术与物联网的融合，将实现万物互联，为智能家居、智能城市等领域的发展提供支撑。

二、通信市场态势剖析

1、总体运行情况

根据调研报告，在前三季度中，通信行业整体运行态势稳定，各项核心指标均保持在合理范围，新型基础设施的建设工作有条不紊地推进，5G、千兆网络、物联网等领域的用户基数持续扩大，同时，移动互联网的接入流量也维持了较快的增长速度。电信业务的收入实现了稳定提升，且业务总量的增速保持在两位数水平。具体而言，前三季度电信业务的总收入达到了13152亿元，与去年同期相比增长了2.6%。若以去年同期的价格计算，电信业务的总量同比增长了10.7%。

固定宽带互联网业务的收入呈现出平稳增长的趋势。在前三季度，三家主要的电信企业从互联网宽带业务中获得了2044亿元的收入，与去年同期相比增长了4.2%。这部分收入占电信业务总收入的15.6%，与前8个月相比，占比提升了0.1个百分点，对电信业务收入的增长贡献了0.6个百分点。

然而，移动数据流量业务的收入却呈现出逐渐下滑的趋势。在前三季度，三家主要的电信企业从移动数据流量业务中获得了4840亿元的收入，与去年同期相比下降了1.6%，这部分收入占电信业务总收入的36.8%。

新兴业务的收入则实现了较快的增长。三家主要的电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务领域，在前三季度共获得了3252亿元的收入，与去年同期相比增长了9.4%，这部分收入占电信业务总收入的24.7%，对电信业务收入的增长贡献了2.2个百分点。其中，云计算和大数据的收入分别同比增长了9.4%和61.8%，物联网业务的收入也同比增长了13%。

2、电信用户发展情况

固定宽带用户基数稳定增加，千兆用户数量已逼近2亿大关。至9月底，三家核心电信企业的固定互联网宽带接入用户总量达到6.66亿户，相比去年年底净增长了2955万户。具体而言，接入速率达到或超过100Mbps的固定互联网宽带用户有6.31亿户，占总用户数的94.7%；而接入速率达到或超过1000Mbps的用户则达到了1.96亿户，比去年年底净增3273万户，占总用户数的29.4%，其占比相比去年年底提升了3.7个百分点。在高速率用户的持续推动下，家庭用户的平均接入带宽已达到499.1Mbps/户，同比增幅为14.6%。

移动电话用户数量在保持稳定的基础上略有增长，特别是5G用户数量持续攀升。至9月底，三家核心电信企业以及中国广电的移动电话用户总量达到17.86亿户，相比去年年底净增4206万户。其中，5G移动电话用户数量达到9.81亿户，比去年年底净增1.59亿户，占移动电话用户总数的54.9%，其占比相比去年年底提高了8.3个百分点。

蜂窝物联网用户数量实现了较快增长，而IPTV（网络电视）用户数量则稳步增长。至9月底，三家核心电信企业的蜂窝物联网终端用户数量达到25.96亿户，相比去年年底净增2.64亿户，占移动网终端连接数（包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户）的比重达到59.2%。IPTV（网络电视）的总用户数量达到4.06亿户，相比去年年底净增513.5万户。

3、电信业务使用情况

移动互联网流量呈现快速增长态势，9月份的户均移动互联网数据使用量（DOU）达到了18.4GB/户。在前三季度，移动互联网的累计流量达到了2464亿GB，与去年同期相比增长了12.4%。截至9月底，移动互联网的用户数量已经达到了15.7亿户，相比去年年底净增了4549万户。具体来看，9月份的户均移动互联网接入流量（DOU）为18.38GB/户·月，与去年同期相比增长了7.9%，并且比上年同期增加了1.37GB/户·月。

与此同时，电话通话量持续下滑，但移动短信业务的收入却保持了增长。在前三季度，移动电话的去话通话时长累计达到了1.61万亿分钟，与去年同期相比下降了4.8%；固定电话的主叫通话时长累计为586亿分钟，同比下降1.7%。然而，全国移动短信业务量在前三季度同比增长了3.6%，移动短信业务的收入也同比增长了1.9%。

4、国内经济政策对通信产业的支持

国内新基建政策为通信行业带来了巨大的发展机遇。新基建重点聚焦 5G 网络、数据中心、工业互联网等领域，这些领域的建设都离不开通信技术的支撑。政府加大对 5G 基站建设的投入，推动了 5G 网络的快速覆盖。截至 2024 年，我国累计建成 5G 基站 391.7 万个，实现了 “市市通千兆”“县县通 5G”“村村通宽带”。新基建政策还鼓励社会资本参与通信基础设施建设，为通信行业的发展提供了多元化的资金支持。

数字经济战略也对通信行业给予了全方位扶持。数字经济的发展依赖于高速、稳定的通信网络，通信行业作为数字经济的基础设施，在数字经济战略中占据重要地位。政府出台了一系列政策，鼓励通信企业加大技术创新力度，推动 5G、物联网、大数据等技术与实体经济深度融合。例如，工信部发布的《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见》，提出了 4 方面 12 项重点任务，为通信企业的发展营造了良好的政策环境。

三、通信行业全景解码

1、行业现状全维度扫描

通信行业整体呈现出稳定增长的态势。从市场规模来看，随着 5G 技术的商用化和新兴业务的快速发展，通信行业的市场规模不断扩大。据市场调查机构进行披露，2023 年我国通信行业保持稳中向好运行态势，电信业务收入稳步提升，累计完成 1.68 万亿元，比 2022 年增长 6.2%。

在细分领域方面，通信设备制造、电信运营服务和光通信等领域均取得了显著发展。通信设备制造商不断加大研发投入，推出了一系列高性能的 5G 设备和终端产品。电信运营商积极拓展 5G 业务，提升网络服务质量，同时加大对新兴业务的布局，如云计算、大数据、物联网等。光通信领域，随着 5G 和数据中心建设的推进，光纤光缆、光器件 / 光模块等产品的需求持续增长。

通信行业的产业链布局也日益完善。上游的电子元器件制造业、塑胶与五金结构件制造业和通信设备部件制造业为通信行业提供了原材料和零部件支持。中游的通信设备制造业、电信运营服务和光通信行业是产业链的核心环节。下游的政府与公共安全、公用事业以及工商业等行业对通信服务的需求不断增长，推动了通信行业的发展。

2、竞争格局多维透视

通信设备商、运营商及新兴企业在市场中形成了多元化的竞争格局。在通信设备商领域，全球通信设备行业竞争激烈，主要由华为、爱立信、诺基亚、中兴和思科等公司构成。2021 年华为、中兴在通信设备行业的市场份额分别约为 29% 和 11%。华为在 5G 技术方面具有领先优势，在全球范围内拥有广泛的客户和合作伙伴。

电信运营商方面，国内形成了中国移动、中国电信、中国联通三足鼎立的竞争格局，它们为国内用户提供固定电话、移动电话和互联网接入等通信服务。近年来，中国广电也加入了 5G 运营行列，未来有望打破现有的竞争格局。

新兴企业也在通信行业中崭露头角。随着物联网、云计算、大数据等新兴技术的发展，一些专注于特定领域的新兴企业迅速崛起。例如，在物联网领域，一些企业推出了智能传感器、物联网平台等产品和服务，为通信行业带来了新的竞争活力。

3、市场趋向精准把脉

在技术前沿方面，5G 增强技术和 6G 研发进展备受关注。5G-A 又称 5.5G，网络速率相较于传统 5G 技术实现了十倍的增长，智能化能力也实现了显著升级。更加智能的 5G-A 网络，还能够在人们使用网络时智能判断场景并进行加速。6G 技术的研发也在全球范围内加速推进。中国在 6G 技术预研方面处于引领地位，中国 6G 论文发表量全球占比超过 40%，专利申请数量连续多年位列全球第一。我国率先搭建了国际首个通信与智能融合的 6G 外场试验网，实现了 6G 主要场景下通信性能的全面提升。

此外，量子计算等关键技术突破也为通信行业带来了新的机遇。量子计算具有强大的计算能力和安全性，有望在通信加密、量子通信等领域发挥重要作用。

消费者对通信速度、稳定性的需求不断提高。随着高清视频、在线游戏、虚拟现实等应用的普及，消费者对通信网络的速度和稳定性提出了更高的要求。5G 网络的高速率和低时延满足了消费者对高清视频流畅播放、在线游戏无卡顿等需求。同时，消费者也希望通信网络在不同场景下都能保持稳定的连接，如在地铁、商场、山区等复杂环境中。

消费者对新兴通信应用的需求也在不断演变。例如，家庭云电竞服务受到游戏爱好者的欢迎，只需要一台屏幕、一部小音箱大小的 “瘦” 终端，花费每小时数元钱的云电竞费用，就能获得清晰流畅的视觉效果。此外，人工智能与通信技术的融合也为消费者带来了新的体验，如通过 5G-A 网络接入云端大模型的人形机器人，能够自如流畅地与观众进行实时问答、互动交流。

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