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家电行业因其规模大、产业链较长、惠及民生等特点，是政策刺激消费的良好抓手。近年来，中国家电行业在面临外部环境复杂性、严峻性及不确定性的同时，也迎来了宏观政策效应持续释放、外需有所回暖等新支撑。尽管受到全球经济疲软、国内消费不足的压力，中国家电行业仍然保持平稳增长，充分彰显了产业韧性。

一、家电行业发展概述

1、总体运行情况

家电产业作为我国国民经济的传统强项，不断推进增品类、提质量、树品牌的“三品”战略，绿色、智能、健康的家电新品正快速驱动消费层次的提升。全国各地积极推行家电以旧换新举措，有效保障了家电产品产量的稳健增长。

据统计，2024年1月至8月期间，全国电冰箱总产量达到6781.6万台，较去年同期增长了7.3%；房间空调器总产量则为19139.1万台，同比增长7.8%；家用洗衣机的总产量也达到了7145.9万台，同比增长7.2%。

2、家电市场多元发展，机遇挑战并存

家电行业近年来呈现出多元发展的态势。一方面，市场增长亮点频现。在以旧换新补贴政策的加持下，今年 “双 11” 家电产品优惠力度增强，对终端销售的促进作用明显。例如，调研报告中的终端数据显示，前三季度家电板块 102 家上市公司中，有 44 家实现营收与归母净利润双增长，占比超四成。同时，智能化家电产品在春节期间热销，智能电视、空调、洗衣机等深受消费者欢迎，家电智能化已成为大势所趋。此外，绿色健康类家电成为新宠，如除菌洗衣机、空气净化器等在春节期间成为热销爆款。另一方面，行业也面临着竞争压力。2023 年家电行业整体复苏不及预期，市场整体承压，虽然高端家电、悦己类产品展现出不俗的消费活力，但传统家电市场规模仍不及疫情前水平。

3、投资聚焦优势品牌与创新产品

投资家电行业应重点关注具有核心技术、强大品牌影响力及创新产品的企业。例如，白电赛道的美的集团、海尔智家等龙头企业，在以旧换新政策下有望率先受益。这些企业不仅在传统家电领域具有强大的市场份额，还积极布局智能家电、绿色家电等创新产品。同时，一些积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器企业，如石头科技等，也值得关注。此外，厨电板块的老板电器等企业，有望受益于行业格局优化和地产端筑底改善。

二、家电行业发展现状

1、宏观经济与家电消费的关联

经济增长对家电需求有着显著的带动作用。在经济快速发展阶段，居民收入水平提高，消费能力增强，对家电产品的需求也从基本的功能需求向更高品质、更多功能的方向升级。例如，随着经济的增长，消费者对空调的需求不再仅仅局限于制冷制热功能，而是更加注重智能化控制、节能环保等特性。在经济繁荣时期，家电市场往往呈现出高端化、智能化的发展趋势，消费者愿意为具有先进技术和优质设计的家电产品支付更高的价格。而在经济发展相对缓慢的阶段，家电市场则更加注重性价比，消费者会更加倾向于选择价格适中、功能实用的产品。

国家相关政策对家电市场的刺激作用不可忽视。以旧换新政策是近年来国家为促进家电消费而推出的重要举措之一。例如，2024 年 2 月 23 日的中央财经委员会会议提出，将推动消费品以旧换新，特别是家电领域，强调了中央财政和地方政府的联动。这一政策有望更多惠及消费者，有效刺激家电更新需求释放。回顾历史，2008 至 2013 年政府实施的家电以旧换新政策，直接带动了约 3420 亿元的消费。此外，国家出台的促进绿色智能家电消费若干措施，也为家电行业的发展带来了新的机遇。然而，政策变化也可能带来一定的风险。例如，政策的实施效果可能受到多种因素的影响，如消费者的响应程度、市场竞争格局等。如果政策刺激力度不及预期，可能会对家电企业的生产和销售计划产生不利影响。

2、市场规模与增长态势

近年来，家电行业整体市场规模呈现出一定的波动。据市场调研报告中的相关数据显示，2023 年全国家电销售规模达 8498 亿元，增长 3.6%。2023 年国内家电市场规模 8498 亿元，同比增长 3.8%，低于名义 GDP 增速（5.2%）。从各品类来看，空调、冰箱、洗衣机等传统大家电市场规模分别为 2117 亿元、1333 亿元、934 亿元，增速分别为 7.5%、7%、5.8%，增速略高于 GDP。干衣机、净水器、洗碗机、嵌入式微蒸烤箱等品类零售额同比增长均超过 6%。而一些传统品类如电饭煲、破壁机、电风扇等内销规模均有所下滑。整体来看，家电行业市场规模增长趋势放缓，但部分新兴品类和高端产品仍保持着较高的增长态势。

3、竞争格局分析

家电市场的竞争格局呈现出多元化的特点。传统家电品牌如海尔、美的、格力等凭借品牌优势、渠道资源和技术实力，在市场中占据重要地位。同时，新兴品牌也在积极寻求突破，通过差异化竞争在市场中立足。国内外品牌在家电市场中竞争激烈。国际品牌如西门子、松下等在高端市场具有一定的份额，凭借其技术优势和品牌影响力吸引消费者。国内品牌则在中低端市场占据主导地位，通过不断创新和提升产品品质，逐渐向高端市场拓展。此外，随着互联网的发展，一些互联网企业也开始涉足家电领域，为市场带来了新的竞争格局。

4、产品销售热点

智能电视、空调、冰箱等热门家电产品备受消费者关注。以智能电视为例，海信电视在画质表现上较为出色，尤其是其 ULED 技术，能提供高对比度、高色域的画面效果。智能系统操作流畅，内容资源丰富，外观设计也较为时尚。空调方面，格力空调在制冷制热效果、节能性、稳定性等方面一直处于行业领先地位，产品线丰富，涵盖壁挂式、立柜式等多种类型。冰箱领域，海尔冰箱多门设计，智能温控，高效节能；美的冰箱性价比高、节能、保鲜效果好。这些热门家电产品在市场上具有较高的占有率，主要得益于其产品特点满足了消费者的需求。

家电产品的销售渠道发生了深刻变化。传统的线下渠道如大型家电连锁、百货商场等仍然占据一定市场份额，但线上渠道如电商平台、直播带货等发展迅速。企业的营销策略也在不断创新。一方面，通过线上线下融合的方式拓展销售渠道，提升市场竞争力。例如，在 “双 11” 等购物节期间，家电企业加大线上促销力度，同时结合线下体验店，为消费者提供更好的购物体验。另一方面，企业注重产品创新和品牌建设，通过推出具有智能化、绿色节能等特点的新产品，提升品牌知名度和美誉度。同时，企业还通过广告宣传、品牌推广、赞助活动等方式，扩大品牌影响力，吸引消费者购买产品。

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