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1.全球市场竞争格局

国际香精香料龙头企业业务一体化程度较深,各类香精香料业务均有布局;而中国本土香精与香料生产企业尚未打通产业链,多聚焦于部分细分领域,产品具有较大差异性,例如新和成主营覆盆子酮和柠檬醛,是维生素的重要原料;华宝主营烟草用香精;亚香股份主营天然与合成香料及凉味剂等。从营收来看,2019-2021年,新和成、万香科技、亚香股份、爱普股份等香精香料生产商均保持稳定增长,头部企业营收贡献较大。

图表 1 全球香精香料市场格局

2.中国竞争格局

中国香精香料市场格局较为分散，据市场调研的数据分析，2021年国内六大主要香精香料生产企业的总体市场份额仅为20.32%,相较于2017年的19.07有所提升,但整体集中度仍然较低,低端市场竞争激烈。在头部企业中,爱普股份、中国波顿、新和成和亚香股份市场份额均实现正增长,但均不足百分之十。

长期以来,全球香料香精行业呈现极高的行业集中度,2021年,仅奇华顿、芬美意、国际香料香精和德之馨四大香精香料公司便占据全球市场55的份额。我国有部分香料产品在全球市场占有率较高。例如,亚香股份生产的合成凉味剂WS-23在2019年约占全球同类产品80%的市场份额;其生产的丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素在2019年约占全球同类产品30的市场份额。2021年占亚洲天然香兰素市场约11.5的份额。

图表 2 2023年中国香精香料市场格局

3.重点企业分析

3.1亚香股份

公司成立于2001年,公司位于江苏昆山市。二十多年来公司一直致力于香料产品的研发与制造,最初公司以生产香兰素为主,2005年开始,公司产品结构开始进行多元化调整,相继开发了多个日化香料与凉味剂系列产品,天然香料占比逐年提升,产品成功销往美国、日本、欧洲等国家和地区。除了产品多样化的发展,2008年以来,亚香相继建立了全新的现代化生产基地以及亚香香料研发中心大楼,致力于产品工艺的不断改进与创新。

图表 3 亚香股份2023年主要营收情况

3.2爱普股份

公司成立于1995年,是中国香精香料领域的领先制造企业。其主营产品包含食用香精、日化香精、香料以及食品添加剂。产品开发层面,公司始终秉持‘安全和环保、创意和创新”的产品开发理念,积极推进产品创新和技术创新;企业运营层面,爱普坚持“企业发展,社会责任,员工幸福,客户满意”的企业宗旨,致力于以企业发展带动行业发展,建立可持续发展的平台并且推进国际化战略,企业在美国、印尼等多地设立了公司。

图表 4 爱普股份主营业务占比

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