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据市场调研发现，12月2日，康缘药业宣布将以自有资金2.7亿元人民币收购中新医药100%股权的消息，在医药行业及资本市场引起了广泛关注，本次交易完成后，中新医药将成为上市公司全资子公司。此次收购不仅标志着康缘药业在生物创新药领域的深入布局迈开重要一步，也为公司未来的市场拓展和业绩开拓注入了强大的动力。

多元化拓展丰富产品线康缘药业布局GLP-1赛道

从收购标的来看，中新医药是一家致力于重组人细胞因子、融合蛋白以及抗体生物药新药研发的公司，特别是在代谢性疾病及神经系统疾病领域有着深厚的技术积累和研发实力。此次收购的交易条款显示，康缘药业除了需支付2.7亿元股权款外，还需额外偿还4.9亿元债务给原股东。值得注意的是，中新医药目前虽然处于亏损状态，但其多个研发管线已进入临床I期或II期阶段，显示出巨大的发展潜力。

康缘药业作为集中药研发、生产、销售为一体的大型中药企业，近年来紧扣研发效率和质量提升，形成了以“中药、化学药、生物制药”集群创新发展为主线，以中医药文化养生产业和健康产品为两翼的发展体系。此次收购对于康缘药业具有重大战略意义，不仅丰富了康缘药业的生物药在研管线，更体现了康缘药业在医药创新领域多元化布局的决心，进一步打造研发进度梯次有序、市场覆盖面更广且具备较强竞争力的产品组合，构建中药、化药和生物药协同发展的完整产业布局。

大股东康缘集团诚意十足对赌共担研发风险

康缘药业也在本次收购公告中做出了未来可能存在创新生物药产品商业化不及预期等多条风险提示。

值得注意的是，为了降低此次收购的风险，维护上市公司和中小股东利益，康缘药业与中新医药的原股东达成了详细的业绩对赌协议。根据协议，康缘集团将拿出交易股权和债权款的70%用于对赌，与康缘药业共同承担未来研发风险，共享新药成功后的商业化收益。这种业绩共享、风险共担的模式，既减轻了康缘药业的前期资金压力，也体现了双方对合作前景的信心。

“目前可以说是出让方承担了前期从无到有阶段的风险，受让方承担了后期临床阶段的风险，如果新药研发成功则出让方、受让方和研发团队都有收益，如果新药研发失败则各自承担新药研发不同阶段投入的风险，受让方也无需再偿还债务本金。”相关业内人士评价道。

当前，资本市场并购重组政策支持力度不断增强，国内生物医药行业掀起并购重组浪潮，并购重组驱动企业成长也将成为上市公司未来发展的重要举措。此次康缘药业收购中新医药，不仅是对自身业务的有力补充，也是顺应行业发展趋势的战略决策。未来，随着生物创新药市场的不断扩容，康缘药业希望通过此次收购实现跨越式发展，进一步巩固其在医药行业的领先地位。

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