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碳排放权交易是利用市场机制控制和减少温室气体排放的政策工具，通过将温室气体排放权作为一种商品进行交易，企业可以通过购买或出售碳排放配额来调整自身的排放水平，从而实现成本效益最优的减排目标，碳交易起源于上世纪60年代经济学家提出的排污权交易概念，并在全球范围内得到广泛应用。

一、全球碳交易市场发展历程

碳交易市场的起源可以追溯到 20 世纪 60 年代，美国经济学家戴尔斯提出了排污权交易理论，为碳交易市场的建立奠定了理论基础。随后，美国国家环保局（EPA）将这一理论应用于大气污染源（如二氧化硫排放等）及河流污染源管理，通过设定污染物排放总量上限，并允许企业之间进行排污权的交易，以实现低成本的污染治理目标。这一实践取得了一定成效，为碳交易市场的发展提供了宝贵经验。

1997 年，全球 100 多个国家签署了《京都议定书》，这是碳交易市场发展的重要里程碑。《京都议定书》规定了发达国家的减排义务，并提出了三个灵活的减排机制：国际排放交易（IET）、清洁发展机制（CDM）和联合履约（JI），其中碳排放权交易是核心机制之一。《京都议定书》的签署，使得碳排放权成为一种具有经济价值的商品，为全球碳交易市场的形成创造了条件。

2005 年，欧盟碳排放交易系统（EU - ETS）正式启动，这是世界上第一个多国参与的排放交易体系，也是全球规模最大、最成熟的碳交易市场。EU - ETS 的建立，标志着碳交易市场从理论走向实践，开启了全球碳交易市场发展的新篇章。在 EU - ETS 的示范效应下，全球各地纷纷开始探索建立自己的碳交易市场。

2012 年，《京都议定书》第一承诺期结束，虽然部分发达国家未能完全履行减排承诺，但全球碳交易市场在这一时期得到了快速发展。除了 EU - ETS 不断完善和扩大覆盖范围外，澳大利亚、韩国等国家也相继建立了自己的碳交易市场，美国的一些州和地区，如加利福尼亚州、东北部区域温室气体倡议（RGGI）等，也开展了碳交易试点。

2015 年，《巴黎协定》的签署进一步推动了全球碳交易市场的发展。《巴黎协定》为全球应对气候变化设定了更宏伟的目标，要求各国将全球平均气温较工业化前水平升高控制在 2℃之内，并努力将升温控制在 1.5℃之内。为了实现这一目标，各国需要采取更加积极的减排措施，碳交易市场作为一种有效的市场机制，在全球减排行动中的作用愈发重要。此后，越来越多的国家和地区加入到碳交易市场的建设中来，碳交易市场的覆盖范围不断扩大，交易规模持续增长。

近年来，随着全球对气候变化问题的关注度不断提高，碳交易市场在技术创新、市场机制完善等方面取得了新的进展。区块链技术、大数据分析等新兴技术开始应用于碳交易市场，提高了交易的透明度、安全性和效率；同时，各国也在不断优化碳交易市场的配额分配机制、价格调控机制等，以提升市场的稳定性和有效性。

二、全球碳交易市场现状

1、主要碳交易市场介绍

欧盟碳排放交易系统（EU - ETS）：作为全球碳交易市场的引领者，EU - ETS 覆盖了欧盟 27 个成员国以及冰岛、列支敦士登和挪威等国家，涵盖了电力、能源密集型工业、航空等多个行业，约占欧盟温室气体排放总量的 45%。其采用总量控制与交易（Cap - and - Trade）模式，欧盟委员会根据各成员国的历史排放数据、经济发展情况和减排目标等因素，为每个成员国设定碳排放总量上限，并将排放配额分配给各成员国，成员国再将配额分配给本国的重点排放企业。企业可以在市场上自由买卖排放配额，如果企业的实际排放量低于其获得的配额，可以将剩余配额出售获利；反之，则需要购买额外配额以满足排放需求。经过多年的发展和完善，EU - ETS 已经形成了较为成熟的市场机制，包括配额分配、交易规则、监测报告与核查（MRV）制度以及严格的履约处罚机制等。其碳价也在近年来呈现出稳步上升的趋势，反映了市场对减排的需求不断增加。

北美碳交易市场：主要包括美国的区域碳交易市场和加拿大的碳交易体系。美国虽然没有建立全国统一的碳交易市场，但加利福尼亚州的碳排放权交易体系（California Cap - and - Trade Program）和东北部的区域温室气体倡议（RGGI）在碳减排方面发挥了重要作用。加州碳排放权交易体系于 2013 年启动，覆盖了电力、工业、交通等多个领域，约占加州温室气体排放总量的 85%。该体系采用总量控制与交易模式，通过拍卖和免费分配相结合的方式向企业分配碳排放配额，并与加拿大魁北克省的碳交易市场实现了链接，扩大了市场规模和流动性。RGGI 则是美国第一个强制性的区域碳排放交易体系，主要针对电力行业，通过拍卖碳排放配额来实现减排目标。加拿大的碳交易体系包括联邦层面的碳定价机制以及部分省份的碳交易市场，如安大略省、魁北克省等。联邦碳定价机制对未实施符合联邦标准碳定价政策的省份和地区实施碳税或输出型绩效标准，以推动全国范围内的碳减排。

亚洲碳交易市场：除了欧盟和北美，亚洲的碳交易市场也在近年来取得了显著发展。韩国于 2015 年启动了全国碳排放交易体系，覆盖了电力、钢铁、化工等多个行业，约占韩国温室气体排放总量的 60%。韩国碳交易市场采用总量控制与交易模式，通过免费分配和拍卖相结合的方式分配碳排放配额，并建立了较为完善的监测、报告和核查制度。日本虽然没有全国统一的碳交易市场，但东京、埼玉等城市开展了碳交易试点，探索适合本国国情的碳减排路径。此外，中国的碳交易市场也在快速发展，成为全球碳交易市场的重要组成部分，将在后续章节详细介绍。

2、交易规模与增长趋势

根据市场调研报告指出，近年来，全球碳交易市场的交易规模呈现出快速增长的态势，根据国际碳行动伙伴组织（ICAP）发布的报告，2023 年，全球共有 36 个碳排放权交易体系正在运行，覆盖了 18% 的全球温室气体排放、占全球 GDP 58% 的司法管辖区以及三分之一的人口。2023 年全球碳市场拍卖的碳配额累计收入达到 740 亿美元，自 2007 年以来累计收入已达 3030 亿美元。

从交易额来看，金2022 年全球碳市场交易额达到创纪录的 8650 亿欧元（约合 9289 亿美元），较 2021 年增长了 13.5%，这是全球碳市场交易额连续第六年增长。2023 年，全球碳市场交易额进一步增长至 8810 亿欧元，比上一年增长 2%。其中，欧盟碳市场 2023 年交易的价值约为 7700 亿欧元，占全球总量的 87%，其碳许可证价格在 2023 年 2 月创下超过 100 欧元的历史新高，尽管年底有所下降，但全年平均碳价仍达到 85.32 欧元 / 吨，最高为 100.29 欧元 / 吨，最低为 66.73 欧元 / 吨。

从成交量来看，虽然不同年份之间存在一定波动，但总体也呈现出上升趋势。2019 - 2021 年，全球碳市场成交量从 105.9 亿吨飙升到 158.1 亿吨，2022 年成交量有所下降，为 125 亿吨，这主要是由于部分市场的交易活跃度受到疫情等因素的影响。但随着全球经济的逐步复苏以及各国对碳减排的重视程度不断提高，预计未来碳市场成交量将继续保持增长态势。

全球碳交易市场的快速增长，主要得益于各国对气候变化问题的日益重视以及减排政策的不断加强。越来越多的国家和地区认识到碳交易市场在实现碳减排目标方面的重要作用，纷纷建立或完善本国的碳交易体系，扩大市场覆盖范围，增加交易品种，吸引更多的市场参与者，从而推动了全球碳交易市场的繁荣发展。同时，碳价的上涨也提高了企业的减排成本，促使企业更加积极地采取减排措施，进一步推动了碳交易市场的活跃。

3、市场参与者分析

在全球碳交易市场中，主要的参与者包括政府、企业、金融机构和个人等，他们在市场中扮演着不同的角色，共同推动着碳交易市场的运行和发展。

政府：政府在碳交易市场中发挥着至关重要的监管与引导作用。首先，政府负责制定碳交易市场的政策法规和制度框架，明确市场的规则和运行机制，包括碳排放总量设定、配额分配方式、交易规则、监测报告与核查要求以及违规处罚措施等，为市场的有序运行提供保障。其次，政府通过设定减排目标，引导市场参与者朝着低碳方向发展。例如，欧盟通过制定严格的减排目标，要求成员国在规定时间内减少温室气体排放，促使企业积极参与碳交易市场，采取减排措施以满足目标要求。此外，政府还负责对市场进行监管，确保市场交易的公平、公正和透明，防止市场操纵和欺诈行为的发生。

企业：企业是碳交易市场的核心参与者，尤其是重点排放企业。这些企业直接受到碳排放配额的限制，其碳排放行为与企业的生产成本和经济效益密切相关。减排成本较低的企业有动力通过技术创新、能源转型等方式减少碳排放，将剩余的配额在市场上出售，获取经济收益；而减排成本较高的企业则需要购买额外的配额来满足排放需求，否则将面临高额罚款。因此，碳交易市场激励企业积极采取减排措施，优化生产流程，提高能源利用效率，推动企业向低碳、绿色方向发展。除了重点排放企业，一些非排放企业也可能参与碳交易市场，例如，一些企业为了履行社会责任或提升企业形象，会购买碳排放配额或碳信用，以实现自身的碳中和目标。

金融机构：金融机构在碳交易市场中发挥着重要的中介和服务作用。银行、证券公司、期货交易所等金融机构为碳交易提供了多样化的金融工具和服务，如碳期货、碳期权、碳掉期等金融衍生品，以及碳融资、碳托管、碳咨询等服务。这些金融工具和服务不仅为市场参与者提供了风险管理和套期保值的手段，降低了市场风险，还增加了市场的流动性和活跃度。例如，企业可以通过碳期货合约锁定未来的碳价，避免碳价波动带来的风险；金融机构还可以为企业提供碳融资服务，帮助企业筹集资金用于减排项目的实施。此外，金融机构的参与也促进了碳市场与其他金融市场的融合，推动了碳金融市场的发展。

个人：随着碳交易市场的发展，个人也逐渐成为市场的参与者之一。一些个人投资者看好碳交易市场的发展前景，通过购买碳配额或碳信用等方式参与市场交易，以获取投资收益。此外，一些关注环保的个人也会通过购买碳抵消产品来中和自己的碳排放，如购买植树造林项目产生的碳信用，以实现个人的碳中和。虽然目前个人在碳交易市场中的参与度相对较低，但随着公众环保意识的提高以及碳交易市场的不断完善，个人参与碳交易市场的规模和影响力有望进一步扩大。

三、中国碳交易市场发展历程

中国碳交易市场的发展历程可以追溯到 2011 年，经过多年的试点探索和筹备建设，逐步走向成熟。

2011 年 10 月，国家发展改革委批准在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳 7 个省市开展碳交易试点工作，这标志着中国碳交易市场建设正式启动。2013 - 2014 年，七个试点省市先后启动市场交易，各试点地区根据自身的产业结构、能源消费特点和碳排放状况，建立了各具特色的碳交易体系，在碳排放配额分配、交易规则制定、监测报告与核查机制建设等方面进行了积极探索，为全国碳市场的建设积累了宝贵经验。

据市场调研报告进行披露，在试点期间，各试点地区的碳交易市场取得了一定的成效，从碳交易量来看，2013 - 2021 年 6 月，我国共完成碳交易总量 24130.91 万吨，其中 2017 年达到交易峰值 4900.31 万吨。在碳交易总额方面，自试点以来我国碳交易市场交易总额约为 58.66 亿元。其中，湖北省和广东省交易规模较大，湖北、广东拥有一定规模的高耗能工业体系，纳入较多的排放厂商，交易量分别达到 7827.6 万吨和 7755.1 万吨，交易总额也位列前两位。北京市则有效利用市场机制推动了节能减排，“十三五” 期间北京市碳强度下降幅度超过 23%，超额完成 “十三五” 规划目标，成为全国碳强度最低的省级地区。

2016 年 12 月，新增四川、福建 2 个试点碳市场。四川碳市场交易品种主要为国家核证自愿减排量（CCER），福建碳市场推出在省内碳市场可交易的林业碳汇项目，进一步丰富了我国碳交易市场的交易品种和实践经验。

2017 年 12 月，全国碳交易体系启动工作电视电话会议召开，宣布首批纳入年排放量达 2.6 万吨二氧化碳当量的电力行业企业，后续将逐步扩大至石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等重点排放行业。这标志着中国碳交易市场从试点阶段迈向全国统一市场建设的新阶段。

2020 年，生态环境部发布了《2019 - 2020 年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》《纳入 2019 - 2020 年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》，规定了第一批纳入全国碳市场管控的重点单位、配额分配方法等内容，为全国碳市场的正式上线交易奠定了基础。

2021 年 7 月 16 日，全国碳排放权交易市场正式启动上线交易，首日开盘价 48 元 / 吨，标志着中国碳市场进入全新发展阶段。全国碳市场第一个履约周期自 2021 年 1 月 1 日起至 2021 年 12 月 31 日截止，纳入发电行业重点排放单位 2162 家，年覆盖二氧化碳排放量约 45 亿吨，成为全球覆盖排放量规模最大的碳市场。在第一个履约周期中，全国碳市场运行总体平稳有序，初步发挥了碳价发现机制作用，有效提升了企业减排温室气体和加快绿色低碳转型的意识和能力。

四、中国碳交易市场现状

1、全国碳市场运行情况

全国碳市场运行总体稳定，各项指标呈现出一定的特点和趋势。

覆盖范围：目前，全国碳市场首个履约周期主要覆盖发电行业，纳入了 2162 家发电企业，这些企业年覆盖二氧化碳排放量约 45 亿吨。未来，随着市场的发展和完善，将逐步扩大到石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等重点排放行业，进一步提高市场的减排效果和影响力。

交易品种：全国碳市场的交易品种主要为碳排放配额（CEA），即企业被分配的允许排放二氧化碳的数量。此外，国家核证自愿减排量（CCER）作为一种补充机制，也在全国碳市场中发挥着重要作用。CCER 是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。企业可以使用一定比例的 CCER 来抵消其碳排放配额的清缴义务，这为企业提供了更多的减排选择和灵活性。

成交量与成交额：据生态环境部数据显示，截至 2022 年 10 月 21 日，碳排放配额累计成交量 1.96 亿吨，累计成交额 85.8 亿元。在交易过程中，成交量和成交额受到多种因素的影响，如市场供需关系、政策调整、企业减排意识等。在首个履约周期临近时，市场交易活跃度通常会有所提高，企业为了完成配额清缴任务，会加大交易力度，导致成交量和成交额出现一定幅度的增长。

碳价走势：全国碳市场开市以来，碳价走势呈现出先扬后抑、目前趋于平稳的特点。碳排放配额初始开盘价为 48 元 / 吨，开市初期，在最初的十几个交易日中 CEA 价格一路上扬，盘中最高价曾一度达到 61.07 元 / 吨，之后伴随成交量的回落，价格也开始震荡下行。进入四季度，履约期临近，总体成交量开始回暖，碳价也相对稳定在一定区间。碳价的波动反映了市场对碳排放权的供需关系以及市场参与者对未来减排预期的变化。政策因素对碳价的影响也较为显著，如配额分配政策的调整、CCER 市场的重启等，都可能对碳价产生重要影响。

2、地方碳市场发展状况

在全国碳市场启动之前，我国已经有多个地方开展了碳交易试点，这些地方碳市场在多年的运行中积累了丰富的经验，形成了各自的特点。目前，地方碳市场与全国碳市场相互补充、协同发展。

市场特点与政策：各地碳市场根据自身的产业结构、能源消费特点和碳排放状况，制定了不同的政策和交易规则。例如，北京碳市场注重对重点排放单位的精细化管理，通过设定严格的碳排放强度标准，引导企业降低碳排放；上海碳市场则积极探索金融创新，推出了碳远期、碳掉期等金融衍生品，丰富了市场交易品种，提高了市场的流动性和活跃度。深圳碳市场在配额分配方面采用了基准线法和历史排放法相结合的方式，更加科学合理地分配碳排放配额，激励企业减排。

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