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炼焦煤主要用于生产焦炭，这种焦炭是通过将焦煤或混合煤在高温下冶炼得到的，大约1.3吨的焦煤可以炼制出1吨焦炭，而这些焦炭则进一步用于炼铁和制钢过程。炼焦煤可以根据其特性分为多种类型，包括气煤、肥煤、气肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤、贫瘦煤以及1/2中粘煤。

一、炼焦煤行业概述

炼焦煤的主要用途是炼焦炭，焦炭由焦煤或混合煤高温冶炼而成，一般1.3吨左右的焦煤能炼1吨焦炭，进而用于炼铁制钢。质量指标：按照中国煤炭分类及冶金行业对焦炭的要求，国产炼焦煤的主要质量指标分为灰分（A），硫分(S)、挥发分(V)、粘结指数（G）、胶质层厚度（Y/mm）等，进口炼焦煤除了采用与国内相同的质量指标外，有时还附加：单种煤炼焦反应后强度（CSR）及微量元素含量等。

炼焦煤可分为气煤、肥煤、气肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤、贫瘦煤和1/2中粘煤，中国炼焦煤各煤种的储量不均匀，以气煤（包括1/3焦煤）最多，其次为焦煤。此外，尚有未分类的占1.96%，各子品种可以根据生产焦炭的性能要求搭配使用。按用途分为冶金焦（包括高炉焦、铸造焦和铁合金焦等）、气化焦和电石用焦等。

根据调研报告中的统计结果显示，全球炼焦煤资源约占煤炭总量的13%，总量大约为11,400亿吨，其中48.5%分布在欧洲，29%在亚洲，19%则在北美地区。在经济可采的范围内，其储量大约在3,500亿至4,000亿吨之间，而其中的优质低灰低硫炼焦煤更是达到了约600亿吨，全球80%的可采炼焦煤储量主要集中在俄罗斯（占比42%）、中国（占比23%）和美国（占比18%）。尽管中国和俄罗斯的炼焦煤资源相当丰富，但其开采程度相对有限，因此具有较大的开发潜力。相比之下，美国以当前的开采速度预计可以持续开采近250年。

在中国，焦煤储量占全球的26%，特别是那些低硫低灰、高强度且高粘结性的焦煤更是珍贵。然而，主要产区的剩余可采年限相对有限，资源枯竭的速度正在加快。例如，山西省的可采年限为23年，内蒙古约为13年，而东北地区则大约为20年。目前，炼焦煤主要通过井工开采，这种方式不仅难度大，而且存在诸多安全隐患。随着开采深度的增加，焦煤的硫含量也在逐渐上升。

2012年，国家发改委发布了《特殊和稀缺煤类开发利用管理暂行规定》，其中就包括了肥煤、焦煤、瘦煤等炼焦煤种类。中国的炼焦煤资源分布并不均匀，优质资源如焦煤和肥煤相对稀缺。虽然气煤资源相对充足，但在炼焦煤中的配比却相对较低。具体来说，主焦煤的储量为517.6亿吨，仅占17.5%，低于41.79%的平均配比；而肥煤的储量为239.6亿吨，占8.1%，也低于17.08%的平均配比。随着未来高炉大型化的趋势，主焦、肥煤的使用比例预计会进一步提升，这将使得资源量不足的问题更加凸显。

二、炼焦煤产业链全景

炼焦煤行业产业链上游为炼焦烟煤生产环节，主要涉及煤炭资源的勘探、开采等环节；产业链中游为炼焦精煤→焦炭生产环节，炼焦精煤生产主要涉及洗选、破碎、筛分、配煤等工艺，焦炭生产主要通过炼焦工艺将炼焦煤转化为焦炭。炼焦工艺包括顶装焦、捣固焦等；产业链下游为应用环节，主要分布于钢铁、化工等行业。

1、上游

在2023年，中国的原煤产量实现了47.1亿吨的佳绩，与上一年度相比增长了3.4%。然而，炼焦煤资源的增长却显得动力不足，其全年供应量仅仅增长了0.9%，这一增速明显低于整体煤炭产量的增长。进入2024年，山西省加强了对煤矿超产的监管力度，这一举措导致部分大型煤矿下调了它们的年度产量预期。据统计，从1月至5月，全国的原煤产量为1,857,878万吨，与去年同期相比减少了5,403.6万吨。其中，山西省的减少量尤为显著，达到了8,271万吨，这也直接导致了炼焦原煤产量的相应下滑。

2023年，中国炼焦煤的进口量达到了历史性的高峰，总量为1.02亿吨，与上一年度相比，实现了61.3%的显著增长。蒙古国拥有丰富的煤炭资源，其储量高达274.92亿吨，而已开发的煤炭资源占据了总储量的17%。在这一年里，中国从蒙古国进口了5,395万吨的炼焦煤。值得注意的是，中蒙两国的关系、铁路基础设施的建设以及口岸的通车情况，都在一定程度上影响了中国的炼焦煤进口量。与此同时，俄罗斯对中国的煤炭出口也首次突破了1亿吨大关，其中主焦煤的进口量达到了2,624万吨。在2023年，美国和加拿大共同向中国出口了1,348万吨的煤炭。

进入2024年，从市场调研机构发布的1月至5月的数据来看，中国的炼焦煤进口主要来源于蒙古国和俄罗斯。其中，从蒙古国进口的炼焦煤总量为2,405万吨，占比达到了50.6%；而从俄罗斯进口的炼焦煤总量为1,253万吨，占比为26.4%。此外，加拿大、美国和澳大利亚也分别向中国出口了347万吨、307万吨和263万吨的炼焦煤，它们在中国炼焦煤进口总量中的占比分别为7.3%、6.5%和5.5%。与去年同期相比，从蒙古国、澳大利亚和俄罗斯进口的炼焦煤分别实现了30.5%、22.8%和11.5%的增长。

2、中游

安徽省的炼焦煤产量预计会出现下滑趋势，其中气煤的产量占比超过整体的一半。淮北矿区的可利用资源相当有限，加之埋藏深度大、开采条件恶劣，使得增产变得异常艰难。与此同时，山东、河南、河北以及内蒙古等地区，由于开发历史较长，许多矿区的资源已经接近枯竭，剩余未开发资源量相对较小，且“三下”压覆（指建筑物下、水体下和铁路下）的资源较多，导致现有矿井的开采条件愈发复杂。新建矿井则主要依赖于深部资源，这些资源的开采难度极大，从而使得产能增长受到严重限制。

在西南地区，炼焦烟煤是主要的煤炭品种，其炼焦煤产能占据了该地区煤炭总产能的28%。贵州省是该地区炼焦煤资源最为丰富的省份，其炼焦煤产能约为5,665万吨，紧随其后的是四川省（炼焦煤产能约1,718万吨）和云南省（炼焦煤产能约1,121万吨）。然而，由于矿井的老化以及资源的逐渐枯竭，这些地区的可采储量正在逐年减少，进而加剧了供给压力。

3、下游

房地产行业方面，2022年的数据显示，房地产开发企业的房屋施工面积相较于2021年下降了7.2%，其中住宅施工面积的降幅更是达到了7.3%。同时，房屋新开工面积也显著下降了39.4%。这一趋势在2023年并未得到逆转，房屋施工面积继续同比下降7.2%，住宅施工面积降幅扩大至7.7%，而房屋新开工面积的下降幅度虽然有所收窄，但仍达到了20.4%。进入2024年，仅在前六个月内，房屋施工面积就已同比下降了12.0%，住宅施工面积的降幅更是高达12.5%，房屋新开工面积的下降幅度也达到了23.7%。这一系列数据清晰地表明，中国国内的房地产行业正持续处于低迷状态。

钢铁产业方面，2022年全国的生铁产量出现了0.8%的下滑。然而，在2023年，生铁产量实现了0.7%的同比增长。但到了2024年上半年，生铁产量再次出现了3.6%的同比下降，总量为43,561.6万吨。

在炼焦煤领域，2022年中国的冶金煤消费量达到了7.18亿吨，同比增长了2%，这一消费量占到了全球消费量的三分之二，同时也占据了全国煤炭消费总量的16%。其中，87%的冶金煤被用作炼焦煤，以支持生铁的生产，而剩余的13%则作为喷煤粉（PCI）煤使用，旨在减少焦炭的消耗。然而，由于新房建设的减少，冶金煤的需求正承受着巨大的压力。房地产行业的危机持续对钢铁需求产生负面影响，预计钢铁需求将保持低迷状态，进而对生铁产量构成影响。此外，约有20个省份正计划增加粗钢生产中废钢的使用比例，这将进一步减少对生铁的需求。据此预测，到2026年，冶金煤的消费量将每年下降1%，降至7.16亿吨。

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